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全A上市公司ROE降幅趋缓，盈利质量提升。全A非金融石油石化ROE ttm Q2环比小幅下行0.13个百分点至6.46%，降幅明显收窄，年内有望企稳。从杜邦分析看，杠杆率上升对ROE形成支撑，而总资产增长率和销售净利率拖累ROE向下。Q2毛利率下行明显收窄，有望企稳。管理费用率较快上升拉动期间费用率提升。

预收账款持续增长预示盈利增速将回暖。我们计算了全A非金融石油石化上市公司预收账款占总资产比重的最近4个季度均值。预收账款增加预示公司订单增加，未来订单结算收入将导致盈利能力提高。2019年第二季度预收账款占比的近4个季度均值达8.68%，环比提升0.08个百分点，表明Q2末的预收账款延续了上行趋势。2018年第二季度起的会计准则调整使资产负债表增设合同负债项目，我们将合同负债计入预收账款。口径的变化导致近一年来预收账款占比提升，但并不影响Q2预收账款与上年同期的对比关系。预收账款占总资产比重与上市公司ROE变化趋势高度一致，预收账款持续改善预示ROE将见底。

（六）涉及募集资金、关联交易、委托理财、为他人提供担保等重大事项；（七）本所或者保荐机构认为应当发表意见的其他情形。3.2.8（对业务和技术风险事项发表意见的职责）上市公司业务和技术出现下列情形的，保荐机构、保荐代表人应当就相关事项对公司核心竞争力和日常经营的影响，以及是否存在其他未披露重大风险发表意见并披露：

2.2.Q2毛利率企稳，管理费用率拉动期间费用率上行Q2全A非金融石油石化毛利率企稳，期间费用率提升。我们计算了全A非金融石油石化上市公司的毛利率TTM和期间费用率（2018Q3起加入研发费用）。2012年起全A非金融石油石化上市公司毛利率和期间费用率均呈上升趋势， Q2的毛利率TTM环比下降0.02个百分点至19.72%，降幅显著收窄，呈现企稳迹象。Q2的期间费用率环比提升0.23个百分点至12.08%，创近10年新高，期间费用率的快速上升给盈利增长造成压力。

上市公司的董事、监事、高级管理人员应当保证公司及时、公平地披露信息，以及信息披露内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。董事、监事、高级管理人员对公告内容存在异议的，应当在公告中作出相应声明并说明理由。5.1.3（真实性）上市公司和相关信息披露义务人披露信息，应当以客观事实或者具有事实基础的判断和意见为依据，如实反映实际情况，不得有虚假记载。

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